Chez Robeco, nous faisons un usage actif de nos droits de vote, dans toutes les régions du monde, afin d’influencer la façon dont les entreprises sont gérées.
Exigences
Robeco vote pour le compte de ses clients au plus grand nombre possible d’Assemblées Générales. Cependant, il peut être dans l’intérêt d’un client de ne pas voter. Cela peut par exemple être le cas pour des entreprises qui bloquent les ventes de parts durant la période de vote ou pour les parts qui ont été prêtées. L’intérêt de nos clients investisseurs est le premier critère de décision que nous prenons en compte pour exercer ou non ce droit de vote.
Du point de vue des actionnaires, la principale exigence liée à un bon système de gouvernance d’entreprise est :
- Le respect des droits des actionnaires
Information sur les résolutions, accessibilité du vote, droit de préemption des actionnaires existants en cas d’augmentation du capital… - L’indépendance de l’organe de surveillance
Compatibilité avec les autres fonctions exercées par ses membres, respect des réglementations locales… - La responsabilité
Stratégie d’entreprise clairement définie et transparente, solide système de contrôle du risque et financier, objectifs clairement énoncés et contrôlables, agissements dans l’intérêt de toutes les parties prenantes et des actionnaires… - La transparence
Publication de la politique de gouvernance de l’entreprise et de sa mise en œuvre, respect des droits des actionnaires…
Processus de vote
L’exécution des droits de vote est une part importante d’un système de gouvernance d’entreprise fonctionnant correctement. Nous prenons nos responsabilités en votant aux Assemblées Générales à travers le monde, pour nos clients comme pour nos propres fonds. Les aspects les plus importants du concept « Service de vote complet » de Robeco sont expliqués sur le site www.robeco.com, directement aux liens ci-dessous.
- vote par proxy,
- décision de vote,
- blocage de parts et prêt de titres,
- concept de « service complet ».
Engagement
En tant qu’actionnaire, Robeco utilise activement son droit de vote afin d’influencer les entreprise dans leur gestion opérationnelle. Nous pouvons également instaurer un dialogue actif avec les entreprises sur des sujets environnementaux, sociaux ou de gouvernance. Associés au droit de vote, ces dialogues représentent notre engagement. Nous avons pour objectif d’accroître la valeur à long terme d’une entreprise au bénéfice de ses actionnaires et de l’ensemble de ses parties-prenantes.
Notre approche
L’expérience et l’historique de Robeco démontrent que l’engagement peut réellement faire la différence et faire évoluer le comportement d’une entreprise.
La contribution de Robeco sur ce point est appelée « le Service engagement » de Robeco.
Le Service Engagement de Robeco
Pour un investisseur, formuler et en mettre en œuvre une politique d’engagement qui lui est propre prend beaucoup de temps, coûte beaucoup d’argent et demande une grande expertise. Le Service Engagement de Robeco est une alternative efficace. Il permet d’externaliser les activités d’engagement à un partenaire professionnel : Robeco. Pour le compte de ses clients, Robeco encourage les entreprises à mettre en place une bonne gouvernance d’entreprise et une politique socialement responsable.
Les avantages du Service d’Engagement de Robeco sont :
- Les tâches relatives à la participation des actionnaires socialement impliqués sont assurées par un partenaire professionnel et spécialisé
- Une plus grande liberté dans l’investissement
- Les réponses aux réglementations dans le domaine de la gouvernance d’entreprise
- Des rapports trimestriels sur les activités d’engagement qui ont été menées
Les 5 phases de l’engagement
Le processus d’engagement se décompose en 5 phases. La décision d’entrer ou de sortir d’une phase du processus est évaluée en continue en fonction des effets attendus sur la valeur et le rendement pour l’actionnaire, en fonction des coûts, des efforts, des risques de réputation et selon les chances de succès.
- A fin 2010, Robeco a initié 365 dialogues avec les entreprises, sur 21 sujets différents
- 80 entreprises sont maintenant intégrées officiellement au processus d’engagement de Robeco
- 21 d’entre elles ont entamé la phase 4 du processus : le dialogue actif
Dialogue actif
Robeco entre en phase de dialogue actif avec les entreprises pour le compte de ses clients par rapport à des problèmes de gouvernance d’entreprise qui pourraient être résolus. Robeco utilise ce dialogue pour encourager les entreprises a mettre en place de meilleures politiques de gouvernance d’entreprise, améliorant ainsi la valeur à long terme pour les actionnaire.
Collaboration
Robeco va choisir de collaborer avec d’autres investisseurs aux vues similaires, au cas par cas. Une telle collaboration peut se produire, par exemple, dans les choix de votes aux Assemblées Générales d’actionnaires, en tenant un dialogue constructif avec des entreprises ou en soutenant des positions auprès de décideurs, de législateurs et de régulateurs.
Création de valeur à long terme
En exerçant un droit de vote actif et en menant un dialogue actif avec les entreprises, Robeco a pour objectif d’améliorer la gouvernance et le comportement des sociétés dans lesquelles nous investissons, en concentrant nos efforts sur la création de valeur à long terme attendue – pas toujours quantifiable – pour ses clients. Selon Robeco l’évaluation de la gouvernance et du comportement des entreprises sera un facteur qui influencera de plus en plus l’allocation du capital.
Rapports
Les clients ayant opté pour le Service d’Engagement de Robeco reçoivent les rapports trimestriels suivants :
- Un rapport institutionnel confidentiel à propos des services d’engagement menés
- Un rapport public incluant le détail des votes exercés, qui peut être rendu disponible dans son ensemble au site internet de nos clients
- Un rapport d’activité de vote complet et détaillé qui peut également être rendu public
- Un résumé des positions prises sur les résolutions les plus importantes, telles que les votes contre la Direction de l’entreprise et les propositions faites aux actionnaires
- Un contact clé est assigné au client.
L’engagement renforcé
La plupart des sociétés cotées ressentiront le besoin de changer leur comportement si le dialogue actif et les droits de vote sont continuellement utilisés. Si ces efforts n’ont pas les effets désirés, Robeco peut être amené à conseiller à ses clients, sur leur demande, d’exclure ces entreprises de leurs investissements. Cette approche est appelée “l’engagement renforcé”.
Activités actuelles
L’investissement responsable devient un thème majeur de la gestion d’actifs. De plus en plus de personne souhaitent investir sur la base de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance. C’est pourquoi Robeco a développé un certain nombre de produits et services liés à ce thème. Robeco agit également comme un actionnaire actif pour le compte de ses clients et utilise l’engagement afin d’accroitre la valeur à long terme pour ses clients et pour stimuler les entreprises à adopter des comportements responsables et un bon système de gouvernance.
Robeco souhaite partager ses connaissances de l’investissement responsable avec d’autres. Nous publions régulièrement des rapports sur nos activités par le biais de la publication trimestrielle Responsible Investing.
Pour aller plus loin
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D’autres publications peuvent être consultées ci-dessous :
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WebTV
- Robeco – Roderick Munsters (janvier 2011)
- Robeco prône l’investissement responsable (février 2010)
- Robeco et l’intégration des critères ESG (février 2010)